你必须知道的经济衰退信号：国债收益率倒挂在金融市场里存在着一条神奇的曲线，它能准确地预测经济衰退。它大部分时间都在0以上徘徊，但是在少数的时候它会降到0以下，而且每次出现它小于0的时候，都会发生经济衰退，图中可以看出，2000年互联网泡沫与次贷危机出现的时候这条曲线都降到了0以下，而在我们刚刚经历的2020年的疫情股灾之前，这条曲线也蜻蜓点水一般的短暂地处在了0以下的位置。

它真的能预测经济衰退吗?我们又要怎样解读它当前的走向呢？所以，今天我们讨论的是一种叫做美国国债收益率倒挂的现象。历史数据表明，几乎每次发生这种所谓的倒挂后，美国就会发生经济衰退。这种现象也逐渐成为了投资者们用来预测经济衰退的信号。美国国债收益率倒挂：美国国债按照到期时间可以分为短期国债和长期国债，最短1个月，最长可达30年。

很多投资者看不懂债券的收益率曲线，实际上，债券收益率曲线反映出某一时点上，不同期限债券的到期收益率水平。利用收益率曲线可以为投资者的债券投资带来很大帮助。一般来说，债券收益率曲线的形状反映了长短期利率水平之间的关系，它是市场对当前经济状况的判断，及对未来经济走势预期（包括经济增长、通货膨胀、资本回报率等）的结果。债券收益率曲线通常表现为四种情况：一是正向收益率曲线，它意味着在某一时点上，债券的投资期限越长，收益率越高，也就是说社会经济正处于增长期阶段（这是收益率曲线最为常见的形态）；二是反向收益率曲线，它表明在某一时点上，债券的投资期限越长，收益率越低，也就意味着社会经济进入衰退期（比如90年代的日本）；三是水平收益率曲线，表明收益率的高低与投资期限的长短无关，也就意味着社会经济出现极不正常情况（这种情况在当前的我国债券市场上正在出现）；四是波动收益率曲线，这表明债券收益率随投资期限不同，呈现出波浪变动，也就意味着社会经济未来有可能出现波动。

国债收益率曲线是描述国债投资收益率与期限之间关系的曲线。一般以到期年限为横坐标、对应收益率为纵坐标，将不同时期的收益率（点）连接起来形成一条平滑的曲线，反映了某一时点上不同期限国债的到期收益率水平以及长、短期利率水平之间的关系，是市场对当前经济状况的判断及对未来经济走势的预期。投资者可以据此选择相应的投资策略和适宜的投资品种。

因为国债作为无风险证券，交易形成的收益率能够相对纯粹地反映资金的供求关系，各期限国债收益率经技术处理形成的完整曲线，可直接与其他类型、期限的本币金融资产相对应，能够成为包括企业债、可转债、股票、期货、期权等有价证券，以及商业银行的商业贷款、保险公司的保险合约等市场化定价的参考依据。以美国为例，债券市场上公司债券的收益率多以同期国债的收益率加上某一基点数来表示。