中国央行、香港证监会、香港金管局今天发布联合公告，开展香港与内地利率互换市场互联互通合作，即互换通，该项目将于即日起6个月之后正式启动。在官方看来，推出互换通有三方面的积极意义，第一，互换通的推出可便利境外投资者使用利率互换管理风险，减少利率波动对其持有债券价值的影响，平缓资金跨境流动，进一步推动人民币国际化，第二，推出互换通后，境外机构带来差异化需求增加，辅之以高效电子化交易、紧密衔接的交易清算环节等优势，有助于提升市场流动性，推动银行间利率衍生品市场进一步发展，并形成良性循环。

产品定义：利率互换又称“利率掉期”，是指债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。它被用来降低借款成本，或避免利率波动带来的风险，同时还可以固定自己的边际利润。产品功能与特点利率互换是一项常用的债务保值工具，用于管理中长期利率风险。客户通过利率互换交易可以将一种利率形式的资产或负债转换为另一种利率形式的资产或负债。

从而达到规避利率风险，降低债务成本，同时还可以用来固定自己的边际利润，便于债务管理。利率可以有多种形式，任何两种不同的形式都可以通过利率互换进行相互转换，其中最常用的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。案例：某公司有一笔美元贷款，期限10年，从1997年3月6日至2007年3月6日，利息为每半年计息付息一次，利率水平为USD6个月LIBOR 70基本点。

1、利率互换交易是一种防范利率风险的金融工具，20世纪80年代出现后迅速成为国际上交易量最大的互换类保值金融工具。债务人通过利率互换将融资成本灵活地体现在固定利率或浮动利率之间。2、利率互换的形式是多种多样的，除了浮动利率与固定利率之间的互换外，不同计息基础的固定利率之间或浮动利率之间也可进行互换的交易。

利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。通过这种互换行为，交易一方可将某种固定利率资产或负债换成浮动利率资产或负债，另一方则取得相反结果。利率互换的主要目的是为了降低双方的资金成本，并使之各自得到自己需要的利息支付方式。总体上，互换后的借款成本得到降低。

利率互换的双方都没有借钱给对方。贷款本金是不交换的，本金不变的互换称为“子弹”互换，另外还有“摊还”互换，即名义本金额随时间而逐渐减少;“自然增值”互换，利率互换即名义本金额随时间而逐渐增加。在利率互换后，协议双方仍然必须自己清偿自己的债务，实际上，协议双方支付的也仅仅是根据双方借款到期时短期利率与长期利率的差额而确定的净利息额。