最近经常会被问到，某某股票业绩非常好，题材也特别好，但是股价为什么连续跌了很久也不涨？每次面对类似的问题，我其实都不知道怎么回答才好。因为我的回答对他们来说，很可能又是一次重击，这些股票当年为什么涨？是因为业绩处于高速成长阶段，大量机构因为对未来的收入利润大幅度增长的预期而买入，于是股价大涨，可是这些企业的增长很难持续，特别是在营收和利润达到一定基数之后，继续保持高速增长的可能性很低。

当增长不能持续的时候，机构自然就跑了，只留下散户站岗。现在这些公司很尴尬，业绩还是很好，股价横盘不涨甚至还继续跌。还会不会跌？不知道。什么时候涨？不知道。唯一能知道的就是，如果当股票的股息率达到很高的水平，比方5%左右，才有可能会有长期资金入场，而那个时候可就糟糕了。

因为股市当中的股票基本上都有庄家，而且很多时候是有庄家和机构一起操盘。如果业绩大增，股价就涨成为了一种规律，那么散户就会疯狂买入，到时候股价上涨抛出，就相当于吃庄家的肉，喝庄家的血。庄家都是聪明人，不会那么傻，让人从自己身上割肉喝血的。所以，即便是公司业绩大增，股价也不会立刻反映出来。等到散户看到股价没有起色，割肉抛出了手中的股票，才是庄家和机构开始做文章的时候。

而庄家和机构借助某一契机，大肆炒高股价，自买自卖，就会吸引散户的目光。散户就极有可能进行追高，这样庄家就可以吧低价收到的筹码高价向散户卖出，获得巨额的收益。等到筹码卖的差不多了，庄家和机构就不会拉升股票了，股价自然应声下跌，而散户就成为了输家。这其实就是股票市场当中的心理博弈。

一家公司业绩好公司老板或者内部人是不是一定比看公告的你先知道吧，那么是利好他会先买，股票会先涨，利空会先卖，股价就会跌，所以你看业绩并不能正确操作股票。股票的市盈率是通过将股票价格除以公司的每股收益来计算的。如果一只股票的交易价格为每股20美元，而每股收益为1美元，那么该股票的市盈率为20（20美元/1美元）。我们发现今年很多业绩大涨的股，而股价却不断创出新低。

相对单一今年业绩不错的蓝筹股或者白马股，都涨势不错，可能他们的利润同比增长不是太强。但是有持续性（连续多年同比增长，不会忽高忽低），这就是我们价值投资通常所说的有质量的增长。如果一家公司去年亏损，今年业绩盈利转正，的确营业林润同比增长非常大，甚至达到几十倍等。例如贵糖股份、氯碱化工，这样的股票不涨很正常。毕竟忽上忽下业绩，不能够保证未来一两年业绩能够继续大增。