新股频频破发，投资者损失惨重，根源在于发行价太高，本栏认为新股发行应降低价格，以达到投资者和发行方都能够获利的状态。按照现在的新股发行价制定方式，主要是由主承销商组织的机构投资者询价确定，也是管理层所说的市场化定价，真正的市场化发行，由买卖双方自行确定，很多投资机构共同商议发行价当然投资机构也不能胡乱制定高价，因为他们自己也得按照这个价格买入战略配售股票，所以说，注册制下新股破发是所有人都不愿意看到的结果。

即使是看到公司的前景，明年业绩上涨30%，也算合理，那发行价也应该是1.3元才合适。－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－你的质疑其实很有道理，股票本应如此。问题是假设1元资产，年末收益0.1元，可以认为它值1.1元，或者1.2元。但股市里疯子们和骗子们喜欢把年收益乘以20、30、40、甚至更高（只有生不逢时倒霉的陕西煤业获得了不到10的乘数），来当作股票价值。

楼主的原意是否可以理解为股票上市当天为什么没有跌破发行价。股市分为一级市场与二级市场。一级市场搞申购新股，二级市场也就是我们大家所熟知的股市。我们管一级市场叫做无风险市场。因为申购到手的新股可以在二级市场上以很高的价格卖出，从而获得高额利润。能够在一级市场申购到新股的，都是有巨额资金的。他们可以在一级市场申购到新股后，通过二级市场在股票上市当天用少量资金拉抬手中的新股吸引众多散户跟风以达到将手中的新股以很高的价格卖光而获取高额利润。

这些大资金手中是有无数个股票账户的。当然，他们也有很背的时候。向前期的一批新股有很多开盘都跌破了发行价。如二重重装等。另外，一级市场的资金也有值得怀疑的地方。感觉这里面有很多资金属于“国家队”资金。我国股票市场有过几次暂停新股发行的阶段，关键是原因就是大批新股上市当天跌破发行价。给人的感觉就是，新股上市当天只许涨而不许跌。

股东的利益，这句话说的汗。小散户买入股票就不能算股东，非要是大股东，发行价高大股东减持方便是不？其实票该发多少钱，都有一个准确度的，估值不是多大的难事，只要有不掺水的财务报表傻子也能估差不多出来，他发行多少我都不玩，我知道他不贱卖就行了，不光马云这么说。农行也这么说，发行价过低损害了国家利益，中国石油，48发行，现在还10块多地上趴着呢。